零售行业把握十二五规划布局消费类板块
零售行业：把握十二五规划布局消费类板块
零售行业：把握十二五规划布局消费类板块 更新时间：2011-3-15 9:57:27 “十二五”规划是国家对未来五年经济社会发展的总体纲要和发展目标。我们认为，“十二五”将引发中国乃至全球范围一次规模庞大的消费热潮，无疑会对中国零售行业产生长期利好。 国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要：与“十一五”规划相比，“十二五”规划把扩大消费、转变经济增长方式放至前所未有的战略高度，我们认为将对国内零售业产生深远影响： ①“十二五”规划将大大改变中国的经济增长模式，从过去30年来以出口及基础建设投资为导向转向以国内消费为主要驱动。“十二五”规划首次将重点放在扶持国内消费市场的各项措施上，使中国个人消费占GDP的比重由目前的36%上升至2015年的42%-45%。消费对经济的贡献率加大，零售业发展存在坚实基础。 ②“十二五”规划将加速推进收入分配改革。“十二五”规划纲要草案用一章的篇幅来规划未来五年中国的收入分配布局，并明确提出“两个同步”，即“居民收入增长和经济发展同步、劳动报酬增长和劳动生产率提高同比”，“两个同步”显示了政府加快推进收入分配改革的决心。基于中低收入者具有更高的边际消费倾向，因此增加这部分人群的收入无疑会刺激消费总体规模。 ③积极推进城镇化，促进区域协调发展。城镇化进程、收入分配改革及区域经济振兴等将导致未来中国区域经济和居民消费差距缩小，必将为中国中西部及二三线城市零售市场发展提供机会。？国内贸易发展规划：是新中国成立以来首个内贸发展规划，即将于2011年4月底出台。国内贸易发展规划是国家商务领域“十二五”规划的重要组成。商务领域“十二五”规划包括一个总体规划、三个国家级专项规划和六个部内专项规划。总体规划为《商务发展第十二个五年规划纲要》；国家级专项规划为《国内贸易发展规划》、《培育国际合作和竞争新优势规划》、《沿边地区开放开发规划》；部内专项规划涉及对外贸易、对外投资合作、对外经贸关系、服务贸易、服务外包、对外开放特殊经济区等六个方面。 《国内贸易发展规划》总体目标是力争在“十二五”期间，国内贸易发展方式取得实质性进展，贸易规模持续扩大，结构调整取得新突破。至“十二五”末期，社零总额同比10年翻一番，年实际增速达12%。规划突出六项重点任务：一是要突出扩大消费的重要战略地位，积极促进市场繁荣与稳定，努力扩大国内消费需求。二是要着力加强流通基础设施，重点加强农村和农产品流通基础设施建设。三是加强现代流通体系建设，完善分销体系，推动内贸领域改革与创新，全面提高国内贸易的服务水平。四是优化国内贸易布局，加强商业网点规划管理，满足多样化的生产生活服务需要。五是切实做好市场主体培育工作，积极扶持发展大型内贸企业，支持中小内贸企业创新发展。六是规范市场经济秩序，推进全国统一市场建设，创造公平竞争、安全规范的市场环境。2。行业层面：成长性与盈利性持续提升2010年中国社零总额到达15.7万亿元，同比增幅18.3%，5年CAGR达到18.5%，增速比“十五”期间14.5%高出4个百分点，行业发展态势总体向好。我们预计，“十二五”期间国内社零总额CAGR依然可以达到15%左右。 “十一五”期间，家电汽车下乡和家电以旧换新等政策是国家运用财政补贴手段刺激消费增长的一个创举。我们认为，这些政策在“十二五”期间还将延续。此外，国家将加大对消费相关产业的政策扶持，国内零售市场发展空间巨大，行业正处于“黄金时期”。 据我们对已公布业绩的22家A股零售公司数据统计，10年营业收入同比增幅平均为28.0%，增速同比09年提升近11个百分点，行业呈现高速扩张态势；10年归属于母公司所有者的净利润同比增幅为32.5%，与09年相比，增速提升约3.5个百分点，零售企业盈利状况明显改善。