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【资讯】融券松绑有望成慢牛推手标的再扩容机构可做出借人

发布时间:2020-10-17 01:27:14 阅读: 来源:贺德克滤芯厂家

融券松绑有望成慢牛推手 标的再扩容机构可做出借人

与急速发展的融资业务相比,沉闷的融券业务终于迎来新的变化。   4月17日,中国证券业协会、中国基金业协会联合沪深两大交易所,联合发布《关于促进融券业务发展有关事项的通知》(下称通知),以进一步促进融券业务的发展。

根据通知,监管层将在增加市场券源及证券流动性等方面作出新的政策安排。  其中包括支持资管机构参与证券出借业务,同时还将推出市场化的转融券协定申报方式;此外监管层还有望将沪深两市原有的909只融券标的,进一步扩充至1100只。  分析人士认为,融券券源、标的股票的丰富化以及融券机制的松绑,或将在一定程度上降低市场的过度波动,遏制暴涨暴跌现象,有助于A股市场“慢牛”格局的形成。  融券松绑正待破题  事实上,关于激活A股融券机制的呼声早已有之。而据21世纪经济报道记者采访了解,当前大部分标的证券仍处于“一券难融”的尴尬局面。  “融券一直是比较困难的,客户很难根据投资选择来进行融券。”华泰证券一位客户经理表示。  事实上,来自两融业务的数据也反映出这样的矛盾。数据显示,截至4月16日,沪深两市融资融券余额1.75万亿,其中融券占比仅为0.5%左右。  在部分业内人士看来,融券量较小与当前的闲券盘活机制建设不足有关,其中作为“证券央行”的证金公司没有建立起适当的融券激励机制也是原因之一。  “实际上A股并没有建立起一个完整的融券体系,也可以视为制度上并不鼓励做空,像证金公司的转融券年化利率还不如定期,所以也没有很多机构愿意借券。” 北京一家大型券商策略分析师坦言。“但市场多空机制理应平衡,只能做多只会助长市场泡沫。”  而根据前述通知,监管层将支持专业机构投资者参与融券交易、扩大券源。其中,券商、基金公司资管计划等投资者可在风险可控、保护持有人权益的基础上,参与融券交易和转融券证券出借,以增加市场券源。  “将推出市场化的转融券约定申报方式,便于券商根据客户需求开展融券业务”,通知同时指出,“允许证券出借人和借入人自主协商确定转融券的费率、期限等事项,提高成交效率,满足市场融券业务需求。”  这或意味着,券商或基金公司的资管计划将有望成为券源的供给方之一。而在业内人士看来,该政策丰富券源的同时,还将对券商、基金等机构资管业务产生利好影响。  “这样能够增强所持证券的流动性,比如机构可以将长期持仓股融出,进而增加资管计划的收益。”北京一家AMC系券商资管部投资经理表示。  值得一提的是,部分促进融券业务发展的监管动作已在发酵。  日前监管层下发的《约定购回式证券交易及登记结算业务办法(修订稿)》征求意见稿(下称办法)提出,券商可在待购回期间使用标的证券,并用于出借、出售、担保等用途。  有助于“慢牛”形成  有关促进融券业务发展的政策松绑或不止于此。根据前述通知,监管层下一步将优化融券卖出交易机制,提高交易效率。  “投资者融券卖出交易型开放式指数基金(ETF)的申报价格,应当在交易所规定的有效竞价范围内,可以低于最新成交价。”通知指出“而融券卖出所得价款,可以用于买入或申购证券公司现金管理产品、货币市场基金以及证券交易所认可的其它高流动性证券。”  此外通知还表示将充分发挥融券业务的市场调节作用,适时扩大融券标的证券范围。  “根据市场发展情况,将适合于融券卖空的股票纳入融券业务和转融券标的证券范围,充分发挥融券卖空机制的市场调节作用。” 通知指出,“近期将融券交易和转融券交易的标的证券增加至1100只。”  事实上,沪深两交易所最近一次调整融券标的的时间可追溯至2014年9月12日,彼时A股一次性扩充205只融券标的;而此次又将有191只个股进入可融券范围。  分析人士认为,随着监管层对融券业务的促进,A股的做空机制也将进一步完善,而这将在一定程度降低市场的振幅,同时有望形成慢牛行情。  “A股由于此前缺乏做空机制,在向上行情中往往涨势过快,融券等做空机制的丰富将有助于市场价格的真实发现与回归。”前述策略分析师表示,“任何单边的市场都不会长久,市场只有在多空的合理调整变化中,才能形成‘慢牛’行情。”  不过在其看来,由于监管层选择在A股高位时对融券业务采取促进政策,这或将对短期内的市场情绪带来不利影响。  “之前大盘过快上涨的迹象已经比较明显,选择这个时点(促进融券业务)可能会对短期市场情绪带来影响。”前述大型券商策略分析师坦言。

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